【农林牧渔】

　　白鸡养殖保持高景气，低猪价或致产能持续去化——行业周报-20230326

　　1、周观察：白鸡养殖保持高景气，低猪价或致产能持续去化

　　白羽鸡：饲料价格下行，白鸡养殖利润仍有支撑。2022Q4以来，玉米及豆粕价格保持下行态势，其中豆粕单吨价格下降幅度较大，2023年3月24日豆粕现货价格较2022年高点下降33％，鉴于饲料原料价格传导至终端存在一定时滞，预计饲料终端价格仍有下行动力。单羽利润来看，虽然鸡苗价格位于高位震荡，但饲料价格下行仍对养殖利润带来支撑。

　　生猪：消费淡季生猪需求较弱，低猪价或致产能持续去化。据涌益咨询数据，截至2023年3月24日，全国生猪销售均价为15.06元/公斤，周环比下跌0.10元/公斤。3-4月为传统生猪消费淡季，因此猪价较为疲弱。截至2023年3月23日，行业生猪出栏均重122.32公斤/头，周环比上涨0.27公斤/头，出栏均重提升表明近期生猪屠宰量增加受猪病异常出栏影响较小。据农业农村部数据，2023年2月我国能繁母猪存栏量为4343万头，环比-0.55％。猪价持续低迷对养殖户产生较大资金压力，或导致产能持续去化。当前时点猪价及生猪养殖各上市公司股价均处相对低位，布局价值显现。

　　2、周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优

　　供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。

　　猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。

　　非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。

　　粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术优势的大北农；国内玉米育种龙头企业登海种业；基本面边际改善的隆平高科；相关受益标的荃银高科、先正达（拟上市）。

　　3、本周市场表现（2023.3.20-2023.3.24，下同）：农业跑输大盘0.82个百分点

　　本周上证指数上涨0.46％，农业指数下跌0.35％，跑输大盘0.82个百分点。子板块来看，宠物食品、渔业、农产品加工及林业板块领涨。个股来看中宠股份（+6.17％）、正虹科技（+5.96％）、鹏都农牧（+5.95％）领涨。

　　4、本周价格跟踪：本周白羽鸡苗、黄羽鸡、对虾价格环比上涨

　　生猪养殖：据博亚和讯监测，2023年3月24日全国外三元生猪均价为15.16元/kg，较上周下跌0.06元；仔猪均价为37.32元/kg，较上周下跌0.45元/kg；白条肉均价19.05元/kg，较上周下跌0.09元/kg。3月24日猪料比价为3.95:1。自繁自养头均利润-255.15元/头，环比-53.11元/头；外购仔猪头均利润-478.79元/头，环比-108.63元/头。

　　白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价6.11元/羽，环比+1.66％；毛鸡均价10.44元/公斤，环比-0.10％；毛鸡养殖利润2.49元/羽，环比-0.75元/羽。

风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。

本文源自：券商研报精选|研报精选

作者：开源证券